Taliansko dosiahlo subordináciu, alebo požiadal práve Rím o „kvázi“ záchranný balík?

Zdroj: Zero Hedge

http://www.zerohedge.com/news/italy-hints-subordination-did-rome-just-request-semi-bailout

 Že je Taliansko prakticky len niekoľko dní od technickej insolvencie, nie je novinkou: nakoniec, informovali sme o tom pred týždňom, citujúc nie polobláznov ale ekonóma z Bloombergu, Davida Powella, ktorý povedal „Taliansko bude nútené prijať záchranný balík, ak by muselo čeliť ďalším dvom týždňom, podobným akými bolo posledných sedem dní“. Obzvlášť ak „by krajina porušila definíciu solvencie Medzinárodného menového fondu a jej priemerné náklady na správu dlhu prekročia 680 bázických bodov. Fond definuje dlh ako udržateľný, ak pomer dlhu k HDP začne klesať pred koncom predikovaného horizontu. Nárast na túto úroveň by vyniesol pomer k približne 131 percentám v roku 2016 a o niečo málo viac nasledujúci rok, podľa odhadov Bloombergu“. Toto sa stalo pred týždňom... takže ostáva ešte jeden týžden, pričom problémy sa nevyriešili, naopak, stali sa oveľa závažnejšie.

Neboli sme preto prekvapení, keď sme si prečítali nasledujúce novinky agentúry Reuters: „Taliansko bude tlačiť na svojich partnerov počas stretnutia ministrov financií eurozóny, aby bol zavedený poloautomatický mechanizmus, ktorý by zahŕňal Európsku centrálnu banku alebo permanentný záchranný balík z Európskeho stabilizačného mechanizmu, za účelom redukcie spreadov dlhopisov eurozóny voči Nemecku, povedal v pondelok taliansky minister zahraničných vecí Enzo Moavero.“

Keďže tieto rétorické kotrmelce od euroelít nie sú ničím novým, môžeme povedať, čo pochopil trh dlhopisov po prečítaní predošlých riadkov – v stručnosti: „kvázi záchranný balík“. Taliansko v zásade požaduje pomoc od ECB a španielsky záchranný nástroj, ESM, keď už krajina s dlnom 1,25 miliardy eur nebude mať kam ustúpiť. Potom pôjde iba z kopca. Ach, a tu je, čo trh dlhopisov vidí, keď sa pozrie na ESM: „žiadny kvázi záchranný balík“. Len aby sme pripomenuli: pozrite si čo bude nasledovať po záchrane Španielska. Pretože ak je idiotickým plánom na zabránenie runu na banky oznámenie prípravy naň, za ktorou nasleduje okamžité zapieranie, že sa niečo také vôbec deje, potom môže byť logické (a uvádzame toto slovo s veľkou dávkou irónie), že pokusom o odvrátenie potreby záchranného balíka bude požiadanie o jeho kvázi verziu. Namiesto toho takéto kroky vedú k jedinej veci: jasnému signálu na predaj.

Ako uviedla agentúra Reuters:

Hovoriac o návrhu automatického mechanizmu, Moavero povedal: „ECB tak môže spraviť, ale v rámci, ktorý bude rešpektovať jej autonómiu. Mechanizmus vytvorí automatické funkcie na mieste, kde konala ECB autonómne. Európsky stabilizačný mechanizmus (ESM) môže spraviť to isté, avšak ten nemôže vykonávať rovnaké činnosti ako banka.“

Na otázku, či by ECB mala reštartovať jej Securities market programe (SMP), v rámci ktorého skupovala dlhopisy na trhu, čo bolo pôvodne odôvodnené ako potrebné pre to, aby trh reflektoval jej rozhodnutie o monetárnej politike, Moavero povedal:

„Nežiadame ich o to, pretože rešpektujeme autonómiu ECB, ale každopádne, akýkoľvek krok smerom k redukcii spreadov bude vítaný.“ 

Moavero taktiež povedal, že pochybuje, že permanentný záchranný fond eurozóny, ESM, bude funkčný začiatkom júla, ako bolo plánované, kvôli plánu jeho ratifikácie v jednotlivých krajinách eurozóny. 

A teraz musia stáť pri týchto ľuďoch všetci svätí, pretože ak nastúpi subordinácia držiteľov dlhopisov, zabudnite na prirovnanie k Ugande – Taliansko bude Španielskom.


Komentár od Mareka
Všetko, čo mohlo podstatné k tejto téme bolo na mojom blogu spomenuté. Ako chcú zachraňovať Taliansko, keď nemôžu zohnať 100 miliárd eur pre udržanie Španielska nad vodou? Dokedy budú ešte balamutiť verejnosť?