ww.zerohedge.com
Prečo je 450 bázických bodov tak dôležité číslo? Je to hranica (ako je vysvetlené tu a tu), za ktorou LCH začne masakrovať držbu dlhopisov.
Buď sa do procesu zapojí okamžite ECB a aktivuje ponuku z SMP, alebo centrálna banka pošle jasný signál krajine, ktorá stavila na to, že Draghi ostane ticho a bude akceptovať španielske dlhopisy ako legitímne záruky, ktoré drží Bankia.
Signál, ktorý je veľmi nepriaznivý pre tých, ktorí sedia na veľmi lacných sedadlách.
http://www.zerohedge.com/news/spain-bund-spread-just-broke-450-bps
Poznámka:
Španielsko sa teda dostalo na technickú úroveň, kedy bude musieť európsky clearing house LCH.Clearnet zvyšovať rizikové marže a to aj na už držaných pozíciách. V stručnosti to znamená, že za prvé, španielske dlhopisy sa dostali na technickú úroveň za ktorú ich bude veľmi ťažké vrátiť naspať a pre trojku to bude znamenať veľké úsilie. Aj vzhľadom na to, že trojka a hlavne ECB teraz hasí požiar v Grécku, bude musieť navyše vyčleniť kapacity aby udržala aspoň fasádu stability v Španielsku. Za druhé, španielske banky, ktoré cez LTRO nakúpili španielske dlhopisy za lacné peniaze s ECB sa dostávajú do ešte väčších problémov. ECB nemôže priamo nakupovať dlhopisy štátov eurozóny a tak rozdávala peniaze pre banky južných krajín aby takto znižovali výnos z dlhopisov. Nielen, že španielsky bankový sektor sa ocitá na hranici likvidity a iba do Bankie bude nevyhnutná infúzia minimálne 20 miliárd eur, na knihách sa im z AAA dlhopisov vlastnej krajiny stáva veľmi nebezpečný materiál, ktorý ešte viac destabilizuje súvahy a už tak vážnu situáciu v krajine. Celý tento cirkus navyše okorení pokračujúci run na španielske banky, ktorý odčerpáva tak dôležitú likviditu a depozity. Takže spread španielskych dlhopisov sa bude zvyšovať, čo poškodí španielske banky. Následne ich bude musieť zachraňovať štát, preberať seba na dlhy bánk a jeho dlhopisy budú rýchlejšie kolabovať, čím sa ešte viac celá špirála zamotá, tak ako som na blogu kolaps2012 prezentoval vo viacerých článkoch. Európa práve dokazuje, že nedokáže zachrániť malé Grécko avšak zároveň je pred explóziou väčšie a ďaleko nebezpečnejšie Španielsko. Čaká nás zaujímavé leto...
Príjemný zvyšok večera praje Marek
Žiadne komentáre:
Zverejnenie komentára